“自建+并購”快速占領市場

2016年，益豐藥房實現營業收入37.3億元，同比增長31.21%;實現淨利潤2.24億元，同比增長27.26%。2014年~2016年，公司營業收入年複合增長率接近30%，淨利潤年複合增長率約26%，醫藥零售連鎖企業龍頭地位進一(yī)步夯實。

公司表示，營收淨利保持穩健增長的主要原因是，一(yī)是老店(diàn)同比内生(shēng)增長;二是公司加速了新店(diàn)建設和同行業并購，全年淨增門店(diàn)470家，其中(zhōng)，新開(kāi)門店(diàn)310家(含新增加盟店(diàn)23家)，收購門店(diàn)193家，關閉33家，到年末，公司門店(diàn)總數1535家(含加盟店(diàn)23家)。

然而益豐藥房的門店(diàn)數量仍在持續刷新，截至2017年3月底，公司擁有門店(diàn)總數已達1595家(含30家加盟店(diàn))，同比增長42.8%。

“如果有合适的并購标的，公司會優先考慮并購。”高毅表示，雖然自建的資(zī)金成本相對要低，但新建門店(diàn)一(yī)般有12個月的虧損期，達到正常門店(diàn)盈利水平需要24個月，出于快速占領市場的戰略考慮，并購的時間成本相對更優。

根據食藥監局統計，2015年底全國零售連鎖企業數量爲4981家，零售連鎖企業門店(diàn)20.4萬家，單體(tǐ)藥店(diàn)數量爲24.3萬家，連鎖率45.5%。另據動脈網數據，我(wǒ)國零售藥店(diàn)的連鎖率在2016年已屆55%左右，達到曆年以來最高。

即便如此，我(wǒ)國零售藥店(diàn)連鎖率尚有較大(dà)提升空間。以美國市場爲例，零售藥店(diàn)連鎖率在75%左右;集中(zhōng)度上，CVS、Walgreens、Rite三家連鎖藥店(diàn)巨頭占據了美國藥品零售市場75%以上份額，門店(diàn)數量超過4000家。而我(wǒ)國零售連鎖藥店(diàn)數量前十占有的市場份額還相對較低，門店(diàn)數量也達不到全國覆蓋的标準。

市場人士分(fēn)析，各大(dà)醫藥零售連鎖企業仍将以跑馬圈地快速占領市場爲主，未來幾年将會是連鎖藥店(diàn)的并購井噴期。

高毅認爲，未來3~5年醫藥零售連鎖企業仍将處于由省級龍頭向區域龍頭的過渡，不會出現全國性的行業龍頭。

醫藥改革或将釋放(fàng)千億市場

并購潮背後，破除以藥補醫、實行差率、推進醫藥分(fēn)開(kāi)、兩票(piào)制等醫改政策的實施，使得公立醫院的處方圍牆逐步出現裂痕。處方外(wài)流已是大(dà)勢所趨，或将釋放(fàng)千億級的市場。

高毅認爲，處方藥外(wài)流不會一(yī)蹴而就，目前仍處于循序漸進的狀态。“全國已經掀起一(yī)股醫藥改革浪潮，隻要全國某個城市率先成功，推廣速度将會很快。未來三年内，應該會有一(yī)個爆發點。”

長期以來，公立醫院在處方藥市場牢牢占據主導地位，醫院處方更是難以流出，處方藥在藥房銷售中(zhōng)占比極低。但随着醫藥分(fēn)家、降低藥占比、流通兩票(piào)制等醫改政策落地，醫藥零售連鎖行業将再度迎來市場春天。

值得一(yī)提的是，2016年益豐藥房成功完成非公開(kāi)發行，募資(zī)13.5億元，爲後續新店(diàn)拓展、行業并購、醫藥電(diàn)商(shāng)等業務的順利實施，提供了強大(dà)的支持，也爲公司搶抓醫藥改革市場機遇奠定了先發優勢。